期貨維持保證金

定義

期貨契約存續期間，保證金帳戶權益數必須維持的最低水位，盤中跌破即觸發追繳，補繳期屆滿仍不足會被強制平倉。

詳細說明

期貨維持保證金是三層保證金結構中的「盤中監控門檻」。下新單時須先繳原始保證金作為入場擔保，部位建立後，帳戶權益數會隨行情逐筆結算（mark-to-market）；只要權益數跌破維持保證金水位，期貨商即依風險控管程序通知交易人補繳。維持保證金與原始保證金的關鍵差別在時點：原始保證金是「新單入場門檻」（下單前），維持保證金是「持有期間最低水位」（下單後盤中盤後監控）。

臺灣期貨市場的三層保證金結構為「結算保證金 → 維持保證金 → 原始保證金」，依臺灣期貨交易所官方公告比例為 1：1.035：1.35。結算保證金是期貨結算機構（臺灣期貨交易所）向結算會員收取的底線水位（《期貨交易法》§50）；維持保證金為其 1.035 倍、為盤中追繳觸發線；原始保證金為其 1.35 倍、為新單入場門檻（《期貨交易法》§67）。維持 ÷ 原始 ≈ 0.767，意指原始保證金不足四分之一的緩衝空間留給行情逆向波動；一旦這層緩衝被吃完、權益數落到維持線以下，追繳機制即啟動。

追繳機制分盤中與盤後兩種觸發路徑。盤後追繳以當日結算價為基準，期貨商於收盤後計算所有交易人權益數，跌破維持保證金者寄發追繳通知，交易人須於次一營業日特定時點前（多為上午 10:00，依各期貨商規範）補繳至原始保證金水位。盤中追繳則由期貨商即時監控帳戶權益數對維持保證金的比率（業界稱「風險指標」），當該比率跌至期貨商設定的低水位門檻（業界常見 25%）時，期貨商有權直接結清交易人部位、不再等補繳。盤中與盤後路徑非二擇一，劇烈行情下兩種追繳可能同日連續啟動。

補繳期屆滿仍未補足、且帳戶權益數未回到維持保證金水位以上，期貨商依與交易人簽訂之受託契約授權代為結清部位（《期貨交易法》§67 條文層級僅規範收取保證金與逐日計算餘額、未明文授權代為結清部位，強制平倉法源為民事契約層）。強制平倉以市價委託出場、由市場決定成交價，可能以低於進場價的價位完成；若結清後虧損金額超過已繳保證金，交易人仍須補足差額。期貨商代為結清部位的順序、選擇結清的契約類別與口數，依各期貨商風控規則自行決定，交易人不得事後爭執順序。

期貨維持保證金不可與融資融券的「整戶擔保維持率 130%」混為一談。前者依《期貨交易法》以絕對金額計算（如 TX 一口維持保證金約落在四十至五十萬元級距、依臺灣期貨交易所最新公告為準），跌破即追繳；後者依臺灣證券交易所「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」§53 第一項以擔保品市值對融資金額的相對比率（%）計算，跌破 130% 才追繳。兩者法源、計算邏輯（絕對金額 vs 相對比率）、商品結構（期貨契約 vs 股票信用交易）皆不同，僅因中文同名「維持」一詞而易被誤認為同一機制。

計算公式

台股相關規定

• 法源為《期貨交易法》§67：「期貨商受委託進行期貨交易時，應向期貨交易人收取交易保證金或權利金，並設置客戶明細帳，逐日計算其餘額。」逐日計算餘額即盤中與盤後權益數監控的法源依據。
• 結算層法源為《期貨交易法》§50 第一項，規範期貨結算機構應向期貨結算會員收取結算保證金；維持保證金即結算保證金 × 1.035，比例由臺灣期貨交易所訂定並報主管機關核定。
• 三層保證金的官方比例為 1：1.035：1.35（結算：維持：原始），依臺灣期貨交易所「交易人最常詢問之問題及解答—結算面」公告；任一檔商品的三層金額皆按此比例同步公告。
• 盤後追繳機制：期貨商以當日結算價計算交易人權益數，跌破維持保證金者寄發追繳通知，交易人須於次一營業日特定時點前（多為上午 10:00）補足至原始保證金水位；補足時點與形式依各期貨商作業規範為準。
• 盤中強制平倉機制（業界稱「風險指標」）：期貨商即時監控帳戶權益數對未沖銷部位所需維持保證金之比率，跌至期貨商設定門檻（業界常見 25%）即得代為結清部位、不再等補繳；門檻數字屬期貨商風控規則，非條文層級。
• 維持保證金水位由臺灣期貨交易所依風險係數試算、依市場波動隨時公告調整，調整頻率多為每週檢視；引用具體金額時須以期交所「股價指數類保證金一覽表」公告為準。

期貨維持保證金 vs 期貨原始保證金 vs 期貨結算保證金

常見誤解

使用情境

常見問答

法規依據與來源

• 期貨交易法 §67（期貨商向交易人收取交易保證金、逐日計算餘額）
• 期貨交易法 §50（期貨結算機構向結算會員收取結算保證金）
• 臺灣期貨交易所「交易人最常詢問之問題及解答—結算面」（三層保證金 1：1.035：1.35 比例）
• 臺灣期貨交易所「股價指數類保證金一覽表」（三層金額最新公告）
• 臺灣期貨交易所「臺股期貨（TX）契約規格」（契約乘數每點 200 元）